Управляющие компании в первой половине 2025 года продемонстрировали впечатляющие результаты на рынке облигаций. Однако несмотря на положительную доходность, высокие комиссии все еще ставят под сомнение реальную выгоду вложений в НПФ.
По данным обновленного отчета Банка России, доходность пенсионных накоплений и резервов НПФ за первые шесть месяцев 2025 года превысила уровень инфляции, который составил 3,8%. Средневзвешенная доходность по пенсионным накоплениям достигла 6,3% (или 13% годовых), а по пенсионным резервам — 8,0% (16,7% годовых). Высшие результаты показали 24 из 25 НПФ, занимающихся обязательным пенсионным страхованием, а также 36 из 37 фондов, работающих в сфере негосударственного пенсионного обеспечения, сообщает Дзен-канал "Журнал «Эксперт»".
Долгосрочные перспективы и комиссионные расходы
Согласно данным, опубликованным 15 августа, acumulative валовая доходность НПФ с момента начала 2017 года достигла 73,9% для пенсионных накоплений и 77,1% для пенсионных резервов. Тем не менее, реальная доходность, учитывающая комиссии, остается убыточной. В 2024 году НПФ заработали около 19% от общего дохода в качестве комиссионных, что сильно влияет на окончательную выгоду клиентов.
Динамика индексов Московской биржи за первое полугодие 2025 года, выросшая на 3,1% по индексу полной доходности «брутто» и на 13,7% по государственным облигациям, подчеркивает, что НПФ не смогли обойти рынок, даже с учетом сильной стабильности облигаций. Инвестиции в акции остаются низкими — менее 10% в портфелях пенсионных накоплений и резервов.
Что может повлиять на доходность?
Перспективы дальнейшей доходности НПФ остаются под вопросом. Мировая практика показывает, что на длительном горизонте акциям свойственно опережать инфляцию и обходить доходность облигаций. Тем не менее, в России индекс Мосбиржи на данный момент остается на 30% ниже пиковых значений октября 2021 года. Несмотря на разрешение законодательством увеличивать долю акций в пенсионных портфелях до 70% для пенсионных резервов и до 40% для накоплений, отсутствие веры в систему сдерживает приток средств.
